天雷滚滚,暴风两年时间52亿元打水漂

天雷滚滚,暴风两年时间52亿元打水漂
2019年02月26日 17:00 虎嗅APP

  本文来自微信公众号:投中网(ID: China-Venture),作者:陶辉东,编辑:冉一方。头图来自:东方IC。

  最近已疲于应付危机的暴风集团,又一次踩雷了。

  暴风踩得这颗雷叫做MP&Silva。

  成立于2004年的MP&Silva曾经是全球体育版权市场的霸主之一,其起家靠的是意甲联赛的全球版权,此后十多年的发展中拥有过的版权资源包括2018及2022年FIFA世界杯、2016年?#20998;?#36275;球锦标赛、意甲联赛、英超联赛、西甲联赛、法甲联赛、英格?#30002;?#24635;杯、?#22270;?#32852;赛、法国网球公开赛、国家橄榄球联盟、一级方程式赛车、世界棒球经典赛、NBA和西班牙篮球联赛等全球范围内的顶级赛事。

  这家公司2016年5月被暴风集团与光大?#26102;?#32852;合设立的产业并购基金收购,?#20048;?4亿美元。2018年10月它被英国高等法院宣布破产清算。

  2019年2月24日暴风集团的公告?#30130;?#22522;金的执行事务合伙人、光大?#26102;镜?#23376;公司光大浸鑫“正积极采取境内外追偿等处置措施,以维护投资人的?#25103;?#26435;益。因涉及多家境内、境外主体,最终?#33539;?#25152;涉各方的相关权利、责任需要一定时间,预计损失暂无法准确?#20848;啤!?/p>

  这大概是继乐?#21448;?#21518;,体育赛事版权领域爆的最彻底的一颗雷了,爆的可真是白茫茫的大地真干净。

  52亿元?#26102;?#30427;宴

  为了收购MP&Silva,暴风集团设计了复杂的两步走方?#28014;?/p>

  2016年3月,暴风集团联合光大?#26102;?#35774;立了一只总规模达52亿元的产业并购基金——上海浸鑫投?#39318;?#35810;合伙企业(有限合伙)(简称“浸鑫基金?#20445;?#28024;鑫基金采取了"3GP"的架构,暴风集团的子公司暴风投资,光大?#26102;镜?#23376;公司光大浸辉,以及来自上海的金融外包商群畅金融,三家共同出任GP,其中光大浸辉为执行事务合伙人。

  浸鑫基金吸引了各路?#26102;镜?#21442;与,其中最大的LP为招商基金旗下的招商财富,出资28亿元。另外,爱建信?#23567;?span id="usstock_JP">钜派、东方资产、浪淘沙投资等大量财富管理公司、PE机构参与其中。暴风集团也作为LP出资2亿元。

  浸鑫基金的出?#24335;?#26500;(引自企查查)

  2016年5月,浸鑫基金如愿完成了对MP&Silva的收购。彭博社当时的报道称交易中MP&Silva的?#20048;?#36798;到14亿美元。这一数字应是可靠的,按浸鑫基金52亿元人民币的出?#20351;?#27169;,收购了MP&Silva65%的股份,后者的?#20048;?#32422;为80亿元人民币。

  收购MP&Silva也是暴风集团上市后扩张战略的重要一环。从哪个角度看,这都是一笔天作之合的交易。暴风集团CEO冯鑫在收?#21644;?#25104;后发言:“暴风希望与世界最优秀的体育产业玩家合作,进一步夯实全球DT大娱乐下策略的联邦生态。”时任光大证券CEO薛峰也表示,体育产业已成为当下最热门的投资领域之一,希望与合作伙伴携手开拓中国市场,共享中国体育产业高速发展带来的机遇。MP&Silva 股东则表态,将与中国合作伙伴更好地协同共赢,凭借强大的专业和领先的技术,未来的潜力无限!

  当时的暴风集团正在风口之巅,市值高达300亿元,是?#26102;镜?#23456;儿。暴风集团CEO冯鑫曾表示,上市后很多?#26102;?#25214;到暴风,也是希望所投的项目有朝一日被暴风并购了得以变现和?#39034;觥?#28024;鑫基金背靠这只妖股,至少在当时看起来是稳赚不赔的。暴风集团与浸鑫基金签署协议?#32423;ǎ?#22312;浸鑫基金收购MP&Silva的18个月内,暴风集团应完成对MP&Silva的收购。协议写明,在符合?#32423;?#26465;件的前提下,暴风集团若未能在时限内完成收购,需对因此造成的特殊目的主体的损失承担赔偿责任。

  崩溃突如其来

  但是浸鑫基金和暴风集团的运气都不好。就在2016年,政策转向,娱乐、体育的境外投资遭到?#32454;?#38480;?#30130;?#26292;风集团完成对MP&Silva的收购变得希望渺茫。更糟糕的是,原本看起来风光无限的全球体育版权霸主MP&Silva,在创始人淡出后居然立刻就土崩瓦解。

  从2017年开始,MP&Silva先后失去了意甲、英超、苏超、?#20048;?#26479;、解放者杯、南美杯版权,阿森纳俱乐部?#22242;分?#25163;球联合会与MP&Silva终止了合同。另外,MP&Silva还陷入了与国?#39318;?#32852;?#25237;?#32599;斯世界杯版权的纠纷。

  导致MP&Silva被英国高等法院宣布破产的直接原因是,因拖欠法网的版权费,遭到法网联合会的起诉。

  2011年,MP&Silva拿下了法网在?#20998;?#22320;区(除法国本土之外)的五年版权,随后双方不断延长合作,一直延长到了2022年。但是2018年MP&Silva开?#32426;?#27424;法网的版权费。2018年7月16日,MP&Silva?#20449;到?#20110;7月25日之前偿还?#25151;睿?#20294;最终未能完成。当年10月17日,英国高等法院宣判MP&Silva正式破产清算,资产和收入将用于偿还债权人。MP&Silva甚至都没?#20449;?#20195;表出席宣?#23567;?/p>

  此时的MP&Silva,在清算完之后还能给浸鑫基金留下多少“残值?#20445;?#23454;在不容乐观。52亿元的投资,仅仅过了两年时间,就很可能竹篮打水一场空了。

  暴风集团在浸鑫基金中出资2亿元。而在2018年的财务报表中,暴风集团对浸鑫基金计提了1.42亿元的权益性投资减值,另外还有0.48亿元的坏账损失。

  不过,MP&Silva的两位创始人在大笔套现后,倒是在体育市场上玩的风生水起。创始人之一Riccardo Silva在2015年5月收购了NASL球队迈阿密FC,同年成立了Silva International Investment,旗下拥?#20449;分?#31532;二大的模特人才网络。2017年2月,Silva International Investment收购了 SportsBusiness Group;随后又收购了Globe Soccer Awards的控股权。

  另一位创始人Andrea Radrizzani也没闲着,在2015年成立了Eleven Sports。在MP&Silva?#28010;?#30340;同期,Eleven Sports却大举扩张,2018年拿到了未来三年在英国和爱尔兰的西甲联赛转播权;随后又买下了2018/2019-2020/2021三个赛?#38236;?#24847;甲联赛转播权。

  资不?#32456;?#30340;暴风魔镜

  2019年1月30日,暴风集团发?#23478;导?#39044;告,预计2018年亏损9.2亿元至9.25亿元,这相当于暴风集团目前市值的三分之一,是暴风集团上市以来利润总和的三倍。巨亏的原因,一方面是原有主?#36947;?#36133;,暴风影音营业收入?#38470;担?#24433;响2018年亏损约 1.7 亿元。当然更重要的原因,是新业务的冒险颗粒无收。

  在2月21日对深交所问询函的回复中,暴风集团罗列了计提的重大资产减值项目,其中除了前面提到的浸鑫基金,还有曾经的VR明星暴风魔镜。暴风集团对暴风魔镜的母公司?#26412;?#39764;镜未来计提了1.04亿元的权益性投资减值,和7213万元的坏账损失,原因是?#26412;?#39764;镜未来已经“经营困难,资不?#32456;薄?#36825;是暴风系第一次正式承认,其当年无?#35748;?#20142;、融了巨资的VR业务已经彻底崩盘。

  暴风集团持有暴风魔镜18.28%的股份,为最大的单一股东,但并非控股股东,因?#23435;?#24182;表。暴风系的架构与乐视?#36947;嗨疲?#26292;风集团CEO冯鑫还设立了暴风控股,与作为上市主体的暴风集团互不统属,打造位于上市公司体外的生态圈。

  因为监管等种种原因,定增被否,资产重组被否,暴风集团上市后基本上没有在A股上享受到?#20048;?#32418;利。但这并不妨碍暴风?#36947;?#29992;上市?#25945;?#20570;一些文章。暴风魔镜虽不是暴风集团的子公司,但其独立融?#21490;?#23637;的过程中无疑得到了暴风集团的间?#21448;?#25745;,吸引各路?#26102;?#20837;局。最直接的,2015年12月,暴风集团与歌斐资产合作成立了规模5亿元的产业基金,其中歌斐资产出资80%,一个月后该产业基金就参与了暴风魔镜的B轮融资。

  CVSource投中数据显示,暴风魔镜成立后获得了五轮融资。

  暴风魔镜融资史(引自CVSource投中数据)

  目前暴风魔镜“资不?#32456;保?#33945;受最大损失的不是暴风集团或暴风控股,而是各路VC/PE,其中不乏市场上赫赫有名的一线机构。

  ?#26412;?#39764;镜未来主要股东(引自企查查)

  魔镜已失去魔力,投资方要自保只能各显神通了。此前,暴风魔镜的投资方之一中信?#26102;?#23601;已经先走为敬。

  2018年7月6日,暴风集团CEO冯鑫持有的3,271,296股暴风集团股票被法院司法冻结,导致7月9日开盘后暴风集团股票跌停。冯鑫股票被冻结的原因是,暴风魔镜B轮融资的投资方之一中信?#26102;?#35201;求撤资,双方闹上了法庭。

  冯鑫后来对此的解释是,暴风魔镜的B轮融资“多多少少都是有债权属性的?#20445;?#21327;议规定2020年底前需完成IPO或被并购,若?#21019;?#25104;,冯鑫需承担回购责任。虽然有债权属性,但中信?#26102;?#25552;前提出撤资?#23548;?#19978;并不符合条款规定。而冯鑫为了避免出现法律争议给上市公司造成负面的影响,还是答应了这一要求。冯鑫此后未能补齐4000万元缺口,导致股票被司法冻结。

  2018年7月9日,压力之下的冯鑫曾通过暴风集团官方微信公众号,发布了一篇与暴风集团市场部负责人的对谈,其内容有如乐视?#24335;?#38142;危机爆发前夜贾?#23601;?#21457;的内部信。冯鑫承认暴风集团上市三年犯下了严重错误,他本人目前面临着巨大的财务压力,但上市公司是“健康”的。冯鑫把暴风的未来押在了暴风TV身上,表示暴风TV将在明年进入盈利期。

  但是2018年?#23548;?#39044;告显示,承担暴风TV业务的子公司暴风智能,在2018年亏损进一步扩大。暴风集团对暴风智能的持股比例为 23.30%,2018 年预计承担其亏损超过1.7亿元,与2017年相比增加了一倍。目前暴风TV计划进行下一轮融资,引入新的投资者,为业务发展提供更大的?#24335;?#25903;持。

 

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